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【机构评5月非农：美国5月劳动力市场呈现“慢招慢裁”新均衡】
⑴ 美国5月非农新增就业人数为17.2万，慢招慢裁远超市场预期的机构8.5万，4月数据亦上修至17.9万。评月失业率已连续三个月保持在4.3%。非农经济学者指出，美国移民政策的月劳收紧导致劳动力供给减少，当前每月仅需增加0至5万个岗位以满足劳动年龄人口的动力增长，这抑制了失业率的市场上升。
⑵ 就业增长的呈现主要原因是裁员数量的减少。财政刺激政策如退税和关税退款提升了企业利润，新均帮助企业避免大规模裁员。慢招慢裁自2025年第二季度以来，机构企业利润持续增长，评月第一季度增加了404亿美元。非农至今，美国伊朗战争引发的油价上涨尚未对就业市场造成明显的影响。
⑶ 经济学者将当前的劳动力市场形容为“招聘缓慢、解雇缓慢”的均衡状态。金融市场预计美联储基准利率将维持在3.50%至3.75%的区间，直到2027年。
